来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　工业硅：

　　市场分析

　　2026-06-10 ，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开于8520元/吨
，最后收于8785元/吨，较前一日结算变化（270）元/吨 ，变化（3.17）%。截止收盘
，2609主力合约持仓254825手，2026-06-09仓单总数为30459手 ，较前一日变化72手 。

　　供应端：工业硅现货价格下跌。据SMM数据
，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（0）元/吨 ，99硅价格在8600-8700（0）元/吨
。昆明、黄埔港 、西北、天津
、新疆、四川 、上海地区硅价持平
，97硅价格持稳。

　　SMM统计6月4日工业硅主要地区社会库存共56万吨，较上周小幅保持不变 。

　　消费端：据SMM统计 ，有机硅DMC报价14500-14800（0）元/吨
。节后
，下游多晶硅，有机硅 ，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。

　　供给端：工业硅近期部分工厂宣布复产计划
，同时丰水期临近，电价下调 ，生产成本降低导致产量有上升预期
，供应端预期宽松 。

　　需求端：多晶硅产量小幅增加，但对工业硅需求拉动作用较为有限 ，硅铝合金与有机硅厂家开工率减少
，整体需求端持续萎靡
。

　　近期，工信部印发《“人工智能+信息通信 ”创新发展实施意见（2026—2028年）》的通知。到2028年 ，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局 。大大刺激未来AI算力的需求
，也进一步刺激了对硅片的需求
。工业硅需求端传来利好。

　　策略

　　工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端有逐渐释放预期 。需求端多晶硅方面依旧萎靡 ，有机硅
，硅铝合金仍按需采购
。随着电价下调，成本支撑转向薄弱。整体格局维持供需双弱 ，关注大厂复工计划及资金情绪变化 。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本和减产预期限制。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1
、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3 、政策端扰动；

　　4
、宏观及资金情绪；

　　5、有机硅企业开工情况
。

　　多晶硅：

　　市场分析

　　2026-06-10日
，多晶硅期货主力合约2609震荡上涨，开于34455元/吨 ，最后收于36100元/吨
，收盘价较上一交易日变化4.96%。主力合约持仓达到101729（前一交易日105396）手，当日成交98415手 。

　　多晶硅现货价格下跌 ，据SMM统计
，N型料32.60-35.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/千克
。据SMM统计 ，多晶硅厂家库存减少
，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.50 ，环比变化-1.34%
，硅片库存26.32GW，环比0.80% ，多晶硅周度产量23100.00吨，环比变化2.67%
，硅片产量11.95GW，环比变化1.10%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.89（0.00）元/片 ，N型210mm价格1.19（0.00）元/片
，N型210R硅片价格0.99（0.00）元/片 。

　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.31（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.32（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.31（0.00）元/W
。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W ，N型182mm主流成交价格0.72-0.74（0.00）元/W
，N型210mm主流成交价格0.73-0.75（0.00）元/W 。

　　近期，工信部多次召开的光伏行业反内卷座谈会 ，明确提出产能调控
，兼并重组等措施，加强了市场对硅行业后续产能出清的信心 ，此外
，当日尾盘市场出现光伏强制调整标准等消息，同时刺激当日硅价的大幅上涨
。目前价格基本贴近企业现金成本附近 ，任何利好消息，基本面的边际修复
，都会导致价格的超跌反弹。西南地区之前明确了复产计划，但实际供应扩张量远小于预期 ，供需差在不断缩小
，整体开工率也维持在30%作用，部分低效产能已经完成出清 。

　　策略

　　多晶硅价格预计将持续震荡
。目前多晶硅交易逻辑已经重回基本面 ，只有“反内卷”随着政策真正落实到位
，多晶硅摆脱低价竞争，推动基本面恢复 ，价格反弹空间才会扩大。短期内关注供给增量实际情况
，下游补库预期，长期关注市场出清进度 ，供需博弈情况 。

　　单边：短期区间操作
，主力合约短期预计持续震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1 、美国关税调整

　　2
、期货上市对现货市场带动，

　　3、资金情绪影响。

　　4 、政策扰动影响
。

　　5
、中东地区战争对海外光伏需求影响。

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