市场要闻与重要数据
期货方面 ，昨日收盘棉花2609合约15790元/吨 ，较前一日变动+45元/吨，幅度+0.29%。现货方面 ，3128B棉新疆到厂价17188元/吨 ，较前一日变动+14元/吨，现货基差CF09+1398 ，较前一日变动-31；3128B棉全国均价17384元/吨 ，较前一日变动+3元/吨，现货基差CF09+1594，较前一日变动-42 。
近期市场资讯 ，近期 ，除旁遮普省部分地区有零星阵雨外，巴基斯坦棉区普遍炎热干燥 ，气温达43℃左右 。截至6月初 ，当地棉花播种已基本完成，但实际播种面积仅160万公顷 ，约为目标植棉面积190万公顷的83%。因此 ，当地有关机构预测总产在108.5-116.3万吨 。尽管近期天气炎热，苗情仍属良好 ，且当前籽棉费用 高企 ，棉农持续投入生产 。部分棉田虽受虫害侵扰，但尚在可控范围。
市场分析
昨日郑棉期价震荡反弹 。世界 方面 ，近期海外利空集中释放 ，美联储加息预期快速升温，美元维持强势格局，大宗商品整体情绪被压制 。基本面来看 ，美伊冲突推高棉花种植成本 ，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，中长期支撑世界 棉价重心抬升。短期来看 ，美棉产区普遍迎来降雨 ，干旱缓解导致天气升水回吐，短期外盘上行动能暂受抑制 ，但深跌概率预计不大 ，转入高位调整阶段 。国内方面，特朗普政府再度提出新关税计划 ，纺织品可能面临12.5%关税 ，引发市场担忧情绪 。基本面来看，国内本年度棉花资源供应偏紧及新作减产预期 ，推动前期棉价持续上涨。不过近期下游淡季氛围有所加重 ，新订单下降较为明显，成品库存有所上升，抛储政策也迟迟未落地 ，纺企补库心态谨慎。
策略
中性 。短期产业缺乏强支撑 ，宏观情绪主导下整体走势偏弱，但继续下跌空间预计有限 ，区间波动为主 。
风险
宏观及政策风险 、主产国天气
投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号
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