证券时报记者 安仲文
近日 ，原油主题QDII基金被频繁提示溢价风险或修改风险等级 。今年来 ，国际原油在地缘冲突助推下强势走高，带动原油主题QDII基金业绩一路领跑 。在行情带动下 ，大批散户资金涌入二级市场 ，单只原油基金的日成交额迅速增长。相关基金的溢价风险也受到关注 。
Wind数据显示，截至5月10日 ，南方原油基金年内收益率高达64.38% ，位列全市场QDII产品首位，小幅超越重仓AI芯片的国富亚洲机会QDII年内63.84%的收益表现 。除了南方原油基金的突出表现，原油主题产品整体表现同样亮眼 ，易方达原油基金以61.41%的年内收益跻身公募QDII收益第六位 ，两大原油基金强势入榜，凸显出这一细分品类在海外紧张局势下呈现出的高弹性。
在二级市场上 ，亮眼的业绩也让原油基金成为游资、散户追逐的炒作标的 ，成交规模迎来大爆发 。
例如，4月9日 ，南方原油基金单日二级市场成交额一度冲高至49.97亿元 ，显示出原油基金的极高交易热度 。另外，易方达原油基金去年12月中旬单日成交额尚不足1000万元 ，如今单日成交额已高达14亿元。
海量资金扎堆炒作之下 ，基金二级市场交易价格与净值严重背离，高溢价风险快速积聚。南方基金自4月8日至5月8日的一个月时间里 ，累计发布超30份风险提示公告 。南方基金在5月8日的提示中称 ，南方原油二级市场交易价格大幅偏离基金份额净值，形成显著溢价，盲目入场的投资者极易承受亏损 ，若未来溢价幅度无法合理回落 ，将向上交所申请盘中临时停牌 、延长乃至连续停牌 。易方达原油也在5月6日发布风险提示公告称，数据显示 ，4月30日基金二级市场收盘价报2.100元 ，而4月28日对应的基金份额净值仅1.7923元，若溢价持续高企 ，将启动临时停牌等风控举措。值得一提的是 ，近期包括宁波银行等多个基金代销机构，也开始提示原油基金的投资风险 ，并将部分原油基金产品的风险等级由中高风险上调至高风险 。
尽管各家机构不断提示原油基金产品的风险 ，但对于本轮油价上涨逻辑与后市走向，基金经理普遍判断虽然存在回调风险 ，但高油价的状况短期或难以改变 。
诺安油气能源基金经理唐晨分析 ，俄乌局势 、霍尔木兹海峡地缘走向仍是左右全球原油供应预期的核心变量，冲突持续为油价提供向上动能，冲突对石油生产设施的影响、霍尔木兹海峡航运通道及相关方面局势的变化 ，将决定油价上涨周期与波动幅度 ，投资者可依托油价波动节奏，逢低理性布局相关原油产品。
